国泰君安：扩产后周期景气上行 看淡具备成长性和盈利弹性的半导体新材料

国泰君安发表建议书称，总量增加南行和消费市场不确定性偏好很反之亦然生态下，选股注意上一轮抱团零售业中都下注形态松动且有EPS在短期内加强的原产地，电子元件很高新技术是最好落脚。扩产后间隔电子元件很高新技术新制度上行线，看好不具茁壮性和收益弹性的电子元件很高新技术。注重自荐元件涂层的大太阳能电池、薄层、研磨涂层和抛射靶材环节。电子元件在迈向先进单晶的发展趋势下对低端涂层需要增强，当前全国性消费市场促使兼并，国产大型企业通过付诸技术打破或低端生产能力放量推动国产替代发展趋势加速。国泰君安近期自荐沪碳零售业(688126.SH)、立昂薄(605358.SH)、中都晶新技术(003026.SZ)、神工控股权(688233.SH)、江丰电子(300666.SZ)、雅克新技术(002409.SZ)、南大光电(300346.SZ)、康强电子(002119.SZ)。

国泰君安正要观点如下：

总量增加南行和消费市场不确定性偏好很反之亦然生态下，选股注意上一轮抱团零售业中都下注形态松动且有EPS在短期内加强的原产地，电子元件很高新技术是最好落脚。国泰君安在先前调查报告谈及，在某种往往遭遇生活态度收益确定性和很低不确定性特征的自已，投资者从未有再选项抱团整体存款的可能在于上一轮整体存款的融资形态仍从未轻薄加强，且经济指标在短期内承压，斜率尚且不足。择股应着眼上一轮抱团零售业中都下注松动且收益不具确定性加强在短期内的原产地。集成电路零售业链作为上一轮茁壮行情中都抱团往往较很高的褶皱，其超配比重当前仍处都将，而电子元件很高新技术却所处融资形态消除的很低配状态。底物端则又倍获益全球性元件厂进入扩产后间隔，生产能力逐步拘禁催生涂层需要上行线，叠加国产替代加速，收益增加不具确定性绝对优势。

下注形态集中都度很高，电子元件正零售业链遭遇收益绝对优势收敛和总价舆论压力。底物端看，电子元件正零售业链2021年的新制度上行线来源于供需紧张和生产能力兼并。随着2022年新开工元件厂数量降低以及很高基数震荡，2022年整年在短期内层面来看，电子元件正零售业链新制度绝对优势呈都将收窄。而分母端在很高盛加息在短期内和物价上涨舆论压力下，很高久期存款总价易倍受压制。融资形态上，电子元件超配比重停滞上行线，且2021Q4超配比重环比增幅六轮，整体狭小度仍较很高，对资金的李嘉图亲和力显现出一定往往攀升。

扩产后间隔电子元件很高新技术新制度上行线，看好不具茁壮性和收益弹性的电子元件很高新技术。复盘历史，电子元件的设备与涂层的新制度间隔依赖于轻薄正弦，的设备出货额很高点领先涂层大型企业营收6-12个月。当前2021年开工的元件厂已完成初步的设备导入，随着生产能力逐步拘禁，电子元件涂层将成紧接著近期需要。落实到营业额上，电子元件很高新技术收益能力自2020Q2进入上行线期，近期收益在短期内促使上调。另一方面，其营业额冲突度也很低于一级零售业均值，展现消费市场对其收益很高增的一致信心。配置角度，电子元件很高新技术自2021Q2后超配比重南行并进入很低配区间，其中都元件涂层很低配往往更好，仅抛射靶材倍受加仓，嵌入涂层配置比重小幅上行线。

全国性消费市场数目兼并，电子元件很高新技术国产化进程加速。电子元件涂层可分为元件仿造涂层和嵌入涂层两类，当前正要向电解和新材质两全盘发展。全球性电子元件涂层消费市场数目稳步兼并，其中都元件仿造涂层数目经济指标更快，地域上则以中都国境内消费市场经济指标为全球性最很高。注重自荐元件涂层的大太阳能电池、薄层、研磨涂层和抛射靶材环节。电子元件在迈向先进单晶的发展趋势下对低端涂层需要增强，当前全国性消费市场促使兼并，国产大型企业通过付诸技术打破或低端生产能力放量推动国产替代发展趋势加速。

国君作法电子元件很高新技术金股组合：近期自荐沪碳零售业/立昂薄/中都晶新技术/神工控股权/江丰电子/雅克新技术/南大光电/康强电子等8只股市。

本文选编自薄信公众号“ 陈显顺作法研究”笔记：方奕、陈熙逸民；智通财经编辑：徐文强。

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