浙商证券：给予力量钻石太古地产评级

浙商商业银行股份有限母公司马莉全面性对意志气钻石进行研究并披露了研究研究报告《意志气钻石2022H1营收标题点评研究报告：标题下限略超短期内，塑造出超强营收许诺气》，本研究报告对意志气钻石给出入股标准普尔，当前股价为167.5元。

意志气钻石(301071)

企业概要

营收概览： 22Q2 单3集总量 86%-102%，营收近乎许诺

营收许诺气终于被正确性，营收标题下限略超短期内。 母公司披露 22 年半本年度营收标题，预料 22H1 归母收益 2.26 亿元– 2.37 亿元，营业收入接下来增长 109%-119%； 单3集来看， 22Q2 归母收益 1.25 亿元-1.36 亿元，营业收入接下来增长 86%-102%，环比接下来增长 24%-35%。 我们原预料 22Q2 归母收益为 1.2-1.3 亿元，此次营收标题下限符合短期内， 标题下限略超短期内。

专才钻石+制造业碳化硅纳米产销两旺， 母公司不遗余气扩产无论如何扣除

专才钻石接下来高业绩，升幅进一步强化。 据 GJEPC， 22 年 1-5 同年专才钻石毛坯进出口额为 7.21 亿美元，营业收入+78%；裸钻国民生产总值 7.1 亿美元，营业收入+87%，业绩度接下来强化。 其中， 5 同年专才钻石毛坯进出口额 1.10 亿美元，营业收入+46%，进出口升幅为 7.1%，营业收入+1.5pct；裸钻国民生产总值 1.77 亿美元，营业收入+137 %，出口升幅为 7.8%， 营业收入+4.2pct。

拟出增 40 亿元不遗余气扩产，短期内脚踏后将享受供给量被囚+价格上涨的双重扣除。

22 年 3 同年母公司公告拟募资 40 亿元常用扩产，计划购置 1800 台左右压机（1500台常用专才钻石+300 台常用制造业碳化硅）。 若募投项目脚踏，在 5-10 年内， 母公司专才钻石供给量附加有约 277 万克拉/年，将近有约 341 万克拉/年，有约为现阶段供给量（2022 年）的 5.3 倍；碳化硅纳米供给量附加 15.1 亿克拉/年，将近 24.9 亿克拉/年，有约为现阶段供给量的 2.5 倍。现有，母公司专才钻石和碳化硅纳米产品线需求旺盛、订单充沛，同时不断开拓两岸三地优质客户。

收益得出结论及估值

预料 22-24 年归母净利都为 5.0、 7.6、 10.2 亿元，同增 110%、 50%、 35%，21-24 年组合成总量 62%， 22-24 年 PE 为 42、 28、 11 倍， 保持稳定“入股”标准普尔。

高风险指引

碳化硅行业公平竞争整体变动、财政政策和供给量震荡高风险、研制高风险等。

商业银行之天狼星原始数据中心根据近三年披露的研报原始数据计算，东北商业银行唐凯副所长团队对该股研究比较透彻，近三年得出结论精准度均值高近96.43%，其得出结论2022本年度归属收益为收益5.38亿，根据下同换算的得出结论PE为19.55。

近期收益得出结论明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出标准普尔，购回标准普尔13家，入股标准普尔5家；过去90天内机构目标均价为216.23。根据近五年财报原始数据，商业银行之天狼星估值原始数据分析工具表明，意志气钻石（301071）好母公司4天狼星，好价格2.5天狼星，综合标准普尔3天狼星。（标准普尔全域：0 ~ 5天狼星，最高5天狼星）

以上段落由商业银行之天狼星根据公开的资讯编纂，如有问题请保持联系我们。