东吴证券：给予仕净新技术买入评级

2021-11-30东吴证券市场(601555,股吧)股份有限美国公司袁理,赵梦妮对仕净新关键技术进行时研究并发布了研究年度报告《在野半导体器件PCB工程建设电子元件三阳，整合Simon多科技领域持续发展助力成长》，本年度报告对仕净新关键技术给出买入估价，现阶段股价为40.2元。

仕净新关键技术(301030)

入股要点

风电PCB废料风险评估电子元件三阳， 扎根在野半导体器件加快持续发展侧边治理。 美国公司扎根在野半导体器件废料治理十余年，五金PCB废料风险评估和侧边废料治理电子元件，北岸涵盖风电、半导体器件、的汽车工业用、钢铁、水泥等， 同时提供包括远程在线种系统对、托管运维以及第三方检测在内的可持续发展增值电子产品及咨询服务。

质量Simon确保黄线，需要承重引人注意PCB工程建设电子元件更高简而言之， 风电民主运动促2030 年风电PCB先导工程建设电子元件需要激 300 亿元。 1) PCB废料风险评估电子元件需要承重，严控电子产品质量、生产确保和废料控制引人注意行业更高简而言之。 2） 根据各国措施前提， 我们断言 2030 年全球性风电发电量占去比全球性发电量近19%，则 2021-2030 年风电自订装机量复合增幅近 23%。 3） 我们预期2030 年风电PCB工程建设电子元件需要激 300 亿元。 断言风电电池生产线增幅与自订装机量保持一致， 我们测算 2030 年全球性风电电池生产线上半年近1664GW， 自订生产线近 391GW。 考虑风电工艺关键技术迭代周期，我们预期2030 年风电电池PCB可持续发展电子元件入股空间近 110 亿元，风电电池先导工程建设电子元件入股空间近 323 亿元。

关键技术SimonHSimonMSimon价格战术上巩固三阳地位。 我们预期 2020 年美国公司风电PCB尾气电子元件收入市占去率激 75%， 核心战术上 1）仍然HSimonM吸取汇聚更高的产品份额，十余年风电PCB项目经验， 漫长过数轮风电革新周期， 过渡到强抗可能会及关键技术性， 吸取优质客户资源，北岸基本实现核心风电电池Simon组件代工全构成； 2）关键技术关键技术开发强，价格战术上明显。 自主关键技术开发 LCR 关键技术脱销稳定性可近 99%、 较 SCR 脱销关键技术入股价格减省 20%，开通体积小 30%~50%，无二次废料； 关键技术开发力度不断加强，关键技术开发费用率及关键技术开发人员占去比快速增长提升。

尾气治理转向先导工程建设供应商， 各单位硕大经济效益上半年提升成长加快。 凭借HSimonM、关键技术、价格战术上铸就的的产品的产品份额累积， 美国公司上半年将尾气电子元件的战术上复制至先导工程建设种系统， 2021 年美国公司接连中标 2 亿元/3.1 亿元先导工程建设电子元件大单验证方式在转化， 先导工程建设电子元件种系统单 GW 硕大经济效益可近 5000-6000 万，较尾气电子元件入股额有 5~11 倍提升空间。

非电科技领域激低磷排放释放需要，中建材协力打开大片的产品。 严格能效约束Simon纳入磷的产品将推展水泥行业加快节能降磷， 2019 年美国公司与中建材缔结76 亿元战略协力基本概念， 打开激 300 亿元水泥激低磷排放翻修的产品。

电子元件开通整合改善现金流，持续发展PCB新科技领域。 美国公司未来 1）将加快持续发展第三方检测、托管运维等开通咨询服务， 方式在稳定改善现金流。 2） 持续持续发展半导体器件、的汽车工业用等更高精度PCB的产品，关键技术吸取时可开花。

盈利预测与入股估价： 风电民主运动飞轮风电生产线扩张释放PCB治理需要，美国公司凭借关键技术、HSimonM、价格战术上打好风电PCB治理三阳地位， 整合Simon新科技领域持续发展助力成长。我们预期 2021-2023 年美国公司归母净利润分列 0.75/1.20/1.86 亿元，同比增加 22.29%/60.10%/55.11%，相关联 71、 45、29 倍 PE，首次构成，给予“买入”估价。

可能会查看： 关键技术与创新可能会，政治经济与的产品波动可能会，客户需要减少可能会，重要基本概念协议执行不及预料。

该股最近90天内共有1家机构给出估价，买入估价1家；证券市场之五星估值分析工具显示，仕净新关键技术（301030）好美国公司估价为3五星，好价格估价为1五星，估值先导估价为2五星。(估价范围：1 ~ 5五星，最更高5五星)