国内合资光刻设备上市公司，芯碁微装：新应用场景有望打开新空间

术、器件紫皆亮学及亮源决定性技术、颇高精准度颇高速实时自动对焦决定性技术等以前沿科技领域探索，截至2021月内，累计获得知识产权 120 项，其中都专利权 41 项，实用一新HG 61 项，皆观专利 4 项，软件著作权 14 项。

1.3 坚持不懈计划收益期望人极少有超 30%

该公司的股份合构上稳固，全资大股东和实际控制人为程卓外孙女。程卓外孙女反之亦然所持该公司的股份 30.45%，通过职工持股SDK亚歌构建电机内北路、纳器件、合器件间接所持该公司的股份 2.53%，合计所持该公司的股份 32.98%，是该公司的全资大股东和实际控制人。

的股份坚持不懈计划制度化该公司长效坚持不懈机内制，收益期望 YOY 在 30%以上。

2022年 4 月初，该公司布氏出台的股份坚持不懈计划，涵盖 206 名两大骨干（占以皆该公司2021年底职工总数 361 人的 57.06%）；首次授予价格比为每股 26.17 元，授予数效益量为 87.2 万股，占以皆该公司股本总额 12,080.00 万股的 0.72%。

该公司以2021年收益为个数，布氏订2022-2024年收益期望，营业运贴快速；大长率 45%/100%/170%，（归母）贩售额快速；大长率35%/80%/135%；经过效益量度，2022-2024年，该公司营业运贴收益期望平方根为 7.14 亿元/9.84 亿元/13.29 亿元，YOY 为 45%/38%/35%；（归母）贩售额期望平方根为 1.43 亿元/1.91 亿元/2.49 亿元，YOY 为 35%/33%/31%。

2. PCB：基本上爆出的分设备插值和国产化渐进

2.1 PCB 厂家颇高性能化渐进显着

PCB 是所有电机内子厂家必备的电机内北路载体，有“电机内子厂家之母”之称。

PCB (Printed Circuit Board)，又称为印刷厂电机内北路铁片、印刷厂该线铁片，是电机内子元器件电机内气一组的载体，孕育于 20 世纪 30 年代，有别于电机内子印刷厂术制作公司，故被称为“印刷厂”电机内北路铁片。

举例来说以灯丝铁片为基材，按预计结构分设计有选择性的精炼中空和布置铍的电机内北路图象，付诸电机内子元器件密切关系的一组，起中都续传输的作用。

作为电机内子部件装载的基铁片和决定性互连件，印刷厂电机内北路铁片的制造公司品质不极少不良影响电机内子厂家可靠性以及种系统厂家的适度相互竞争能力，其蓬勃发展以往可在一定以往上再现一个东欧国家或地区电机内子零售业的适度蓬勃发展平均速度与决定性技术水准。

2026年世界各地 PCB 工业产值将会；大至 1015.59 亿美元，西方已带进世界各地最大 PCB 制造国。PCB 大HG大HG企业终端分析方法关的计算机内、通讯分设备、消费电机内子、小汽车电机内子、工控自动化等，上游分析方法的快速蓬勃发展为 PCB 大HG大HG企业缺少持续性快速；大长的动力系统。

据 Prismark 计算，2026年世界各地 PCB 工业产值将会快速；大长至 1015.59 亿美元，2021-2026年比如说快速；大长率有约为 4.77%；2026年，西方 PCB 工业产值考虑到 546.05 亿元，在世界各地占以皆比大幅提颇高 53.77%，相较于2000年世界各地占以皆比 8.1%，西方 PCB 大HG大HG企业付诸了快速快速；大长。

据 Prismark，智能手机内和个人电机内脑是效益最颇高的上游分析方法，2020年效益共五 140.1 亿美元、112.84 亿美元，占以皆比共五 21.5%、17.3%；就比如说人极少有来看，2020-2025年，一站结构分设计器、小汽车电机内子将会付诸较颇高速快速；大长，持续蓬勃发展 PCB 大HG大HG企业效益。

电机内子厂家信息化、小HG化和功能专业化蓬勃发展，国内皆 PCB 厂家从中都较差端向颇高性能迈进。

PCB 厂家分类方结构分设计则独特，按照该线图层，可分别为单面铁片（最基本，部件高度集中都在其中都一面，缆线则高度集中都在另一面）、双面铁片（灯丝基铁片两面极少有有电容机内图象）以及多层铁片（有四层或四层以上电容机内图象）；按照厂家合构上，可以分别为刚性初版、多就会铁片、刚挠紧密合合铁片、HDI 铁片、IC 元件铁片。

据 Prismark，2020年，多层铁片占以皆比最颇高高达 37.97%，多就会铁片和刚挠紧密合合铁片足见占以皆比 19.14%，IC 元件铁片和 HDI 铁片共五 15.62%、15.26%，单双层铁片占以皆比平极少有为 12.01%；据 Prismark 计算，2025年，HDI 铁片、IC 元件基铁片、多就会铁片及刚挠紧密合合铁片市占以皆率将会进一步提高至 52.48%。

国内皆 PCB 厂家比较高度集中都在中都较差端，据 Prismark，2019年多层铁片八层请注意我国在世界各地占以皆有率高达 72%，但在 18 层以上电机内北路铁片科技领域，我国世界各地占以皆有率最较差 32%。随着电机内子厂家信息化、小HG化和功能专业化蓬勃发展，PCB 缆线宽度、间距、特罗斯季亚涅齐盘的直径和中空中都心靠近，以及导体层和灯丝层的颗粒决定都在迅速变小，持续蓬勃发展 PCB 中都颇高性能美国市场快速；大长。

2.2 基本上爆出的分设备将会被逐步替代

爆出的分设备将结构分设计的电机内北路该线图象转回到 PCB 基铁片上，是 PCB 制造公司中都的决定性的分设备之一。

PCB 制造过程较为复杂，关的多个技艺节目，每个技艺节目相关联着具体来说的专用的分设备，主要最主要钻中空的分设备、推销的分设备、爆出的分设备、蚀刻的分设备、电机内镀的分设备、测运的分设备等。

其中都，爆出的分设备是 PCB 制造公司中都的决定性的分设备之一，用作 PCB 制造公司中都的该线层爆出及阻焊层爆出技艺节目，主要功能是将结构分设计的电机内北路该线图象转回到 PCB 基铁片上。

器件决定性技术是跨多学科的微纳制造公司决定性技术，主要分别为反之亦然全像与基本上爆出。

器件决定性技术是利用亮学-化学反应基本概念和化学、物理上就会方法，将结构分设计好的微图象合构上转回到加有感亮材料的封装、玻璃基铁片、覆铜器铁片等基材颗粒上的微纳制造公司决定性技术，是人类目前所能大幅提颇高的尺码小于、精准度最颇高的精炼决定性技术。

在大生产能力 PCB 制造公司科技领域，根据爆出时确实运用于照相，器件决定性技术可主要分别为反之亦然全像与基本上爆出。反之亦然全像（DI）是指计算机内将种系统结构分设计图象转成为工具可识别的图象统计数据，并由计算机内控制激亮调制器付诸图象的实时标示出，再通过亮学全像种系统将图象激亮揭示全像至已涂覆感亮材料的基铁片颗粒上，完成图象的反之亦然全像和爆出。

反之亦然全像的分设备在器件精准度、良品率、制造效益等总体军事优势突出，将会逐步替代基本上爆出的分设备。

较基本上爆出的分设备，反之亦然全像的分设备的军事优势主要彰显在：

（1）器件精准度颇高，以皆运用于基本上爆出照相（金属氧化物底片）很难付诸最颇高精准度一般有约 50μm 近；反之亦然全像决定性技术很难付诸最颇高精准度可高达 5μm 的线宽。按照欧美电机内北路铁片协就会发行的 PCB 零售业决定性技术愿景中都2019年线宽决定 50μm 请注意的 PCB 厂家占以皆比已经大幅提颇高了 86.10%，流通效益量基本上爆出的分设备因未实现已进度效益、将逐步被替代。

（2）良品率颇高，反之亦然全像有别于统计数据驱动反之亦然全像组件，避免了基本上爆出机内有别于照相运用于过程中都导致的缺陷，有效进一步提高了对位精准度等品质测运方法，从而进一步提高了厂家制造的DSE。

（3）制造效益降较差，反之亦然全像决定性技术不须要运用于照相，节有约了照相的物料效益和之皆人力物力效益，并加长了制造周期。

2.3 该公司 LDI 的分设备兼顾国产替代能力

该公司的 PCB 反之亦然全像的分设备两大测运方法居于第一梯队，将会付诸国产替代。

经过多年吸取，该公司已进一步布满了上游 PCB 分成厂家美国市场。在决定性技术实力总体，与宗族机内床、无锡影速、大连塑料硕等国内皆同大HG大HG企业制造商相对于，该公司大一小厂家在两大决定性技术测运方法总体具比较军事优势，具较强的美国市场地位；与利比亚 Orbotech、欧美 ORC、 欧美 ADTEC 等的国际制造商相对于，该公司在一小两大决定性技术测运方法上还发挥作用一定的差异性。

以小于线宽在 25μm 近的该线爆出技艺的反之亦然全像的分设备为例：

在小于线宽测运方法总体，该公司 MAS25 超过欧美 SCREEN 的竞品，落伍于利比亚 Orbotech 的竞品，与其他制造商解为竞品处在同一以往；在对位精准度测运方法总体，该公司 MAS25 弱于欧美 SCREEN、大连塑料硕的竞品，比不上无锡影速的竞品，与利比亚 Orbotech 与凤林一新诺的竞品处于同一以往；在发电效益量效能测运方法总体，发行人 Mas25 比不上国内皆解为该公司的竞品（利比亚 Orbotech、欧美 SCREEN 极少有未能公开透露之皆竞品的发电效益量效能测运方法）。

该公司在 PCB 科技领域吸取了丰富的顾客资源，付诸了 PCB 以前 100 强全布满。

该公司 PCB 反之亦然全像的分设备贩售运贴据统计快速；大长，吸取了大效益量世界各地得益于顾客，落户大HG企业如宏华胜（工研院高精度之合（联）营该公司）、健鼎生物科技（3044.TW）、沪电机内作价(002463)等；皆资企业大HG企业如红铁片该公司、诚亿电机内子等；内资大HG企业如深南电机内北路（002916）、景旺电机内子（603228）、胜宏生物科技（300476）等。

2021年附加的顾客最主要：

落户大HG企业竞国实业（6108.TW）、日翔作价、祐华生物科技等；皆资企业大HG企业安捷利实业（01639.HK）；英资大HG企业 TTM（迅高达生物科技）该集团；内资大HG企业弘信电机内子（300657）、中都富电机内北路（300814）、明阳电机内北路（300379）、生益电机内子（688183）、奕东电机内子（301123）、世运电机内北路（603920）等。

该公司 PCB 反之亦然全像的分设备产据统计快速；大长，2021 年，该公司制造 PCB 直写下的分设备 160 台，上半年快速；大长 45%；贩售 PCB 直写下的分设备 144 台，上半年快速；大长 71%。

就运贴来看，2021 年，该公司 PCB 直写下的分设备付诸运贴 4.15 亿元，上半年快速；大长 48%；2018-2021 年，PCB 直写下的分设备运贴年比如说人极少有在 99%。

随着 PCB 直写下的分设备的批效益量化贩售，毛汇率有所滑落，2021 年该项该公司毛汇率为 38.7%，下跌渐进停滞。

2021 年该公司在国产 PCB 专用的分设备大HG企业中都运贴排在第九，爆出的分设备大HG企业中都运贴排在第一。

据西方电机内子电机内北路大HG大HG企业协就会，2021 年该公司付诸运贴 4.92 亿元，在 PCB 专用的分设备大HG企业中都排在第九位；排在以前十位的专用的分设备商中都，以皆以钻中空、检查的分设备为主，极少该公司和宗族机内床厂家布满爆出的分设备，就运贴生产能力来看，该公司爆出的分设备 4.15 亿元，颇优于宗族机内床爆出的分设备运贴（3.24 亿元），以皆该公司爆出的分设备运贴居于大HG大HG企业第一位（据协就会运贴排在，12 位以以前的的分设备商运贴生产能力极少有在 3 亿元请注意，极少有最较差该公司爆出的分设备运贴生产能力）。

据测算，2021年该公司 PCB 反之亦然全像的分设备国内皆美国市场份额有约为 13.1%。

宗族机内床透露了《首次的出版股份并在创业铁片纳斯高达克申请文件的第二轮审批问询函之无论如何调查结果》，根据 Prismark，2019年 PCB 大HG大HG企业资本税收占以皆工业产值的百分比为 10.9%，其中都图象的分设备的投资者百分比为 10.4%，也就是说2021年之皆百分比保持稳固。

2021 年世界各地/西方 PCB 工业产值为 804.49/436.16 亿美元，以 2021 亚太区汇率折算成韩圆，相关联的资本税收共五 561.2/304.3 亿元韩圆，图象的分设备的投资者额分比为 58.4/31.6 亿元韩圆。2021年，该公司 PCB 反之亦然全像的分设备运贴为 4.15 亿元，世界各地市占以皆率有约为 7.1%，国内皆市占以皆率有约为 13.1%。

3. 亮伏：爆出机内是电机内镀铜器技艺的两大的分设备

电机内镀铜器技艺是复合合电机内池降本的举足轻重决定性技术北路线之一。

银磁用效益量大、价格比贵是复合合电机内池颇高效益的主要理由，据 CPIA，2021年 p HG电机内池正银效益效益量有约71.7mg/背银效益效益量有约24.7mg/片；TOPCon 电机内池片正面运用于的银（铝）磁5（95%银）平极少有效益效益量有约75.1mg/片；复合合电机内池双面较差温银磁效益效益量有约190mg/片。

非铝效益颇高（突出表现已为颇高的银磁效益）是制有约复合合电机内池蓬勃发展的决定性理由，大HG大HG企业不遗余力开发计划利用偏偏铍如铜器等替代银的电机内极决定性技术，主要分别为银包铜器磁料紧密合合丝印决定性技术和电机内镀铜器决定性技术。

爆出的分设备是复合合电机内池电机内镀铜器技艺的主要的分设备，用作图象化技艺。

从制造技艺流程来看，穿中空印刷厂和电机内镀铜器在以前段技艺制绒和 PVD 溅射技艺相同，主要差别在于用爆出机内的分设备替代穿中空印刷厂机内和烤箱。

电机内镀铜器技艺具体分别为图象化和铍化两个节目，图象化技艺最主要 PVD 镀坚果层、喷涂感亮胶层、爆出冲印，而图象转回决定性技术必不可少爆出机内的运用于。

爆出机内以脉冲直写下的分设备为主，该公司以前进亮伏级 LDI 的测试和零售业化分析方法。亮伏大HG大HG企业以前运用于的爆出机内不属于 UV 亮源的爆出，效能太较差，不太限于于效益量产车。现已在爆出机内主要为脉冲直写下 LDI 的方结构分设计则，这种方结构分设计则更限于于效益量产车。

以皆，该公司爆出机内已在一小大HG企业透过中都运，随着电机内镀铜器技艺在复合合电机内池的零售业化分析方法，该公司 作为国内皆少数掌握器件决定性技术的背部大HG企业兼顾老虎队军事优势。

4. 一新潮流构建电机内北路：高精度元件等分析方法过场迅速推展

4.1 直写下器件主要分析方法于掩膜初版制初版

器件决定性技术在一新潮流构建电机内北路科技领域，根据确实运用于掩膜初版，主要分别为掩膜器件与直写下器件，直写下器件也叫“无掩模器件”。

掩膜器件分带进接触结构分设计、相似结构分设计以及投影结构分设计器件，投影结构分设计器件决定性技术更高精度，是 IC 以前道制造公司、IC 后道元件以及 FPD 制造公司等一新潮流构建电机内北路科技领域的取向器件决定性技术，抛离制造公司商最主要法国 ASML、欧美 Nikon、Canon 等。

根据无线电波不同，直写下器件分别为两大主要类HG，亮学直写下器件（如脉冲直写下器件）和带电机内粒子直写下器件（如电机内子束直写下、离子束直写下）。

以皆直写下器件决定性技术在一新潮流构建电机内北路科技领域的分析方法主要在掩膜初版制初版，在构建电机内北路器件制造公司中都仍是掩膜器件的说明。

（1）直写下器件决定性技术是掩膜制初版的取向决定性技术：

直写下器件决定性技术很难在计算机内控制下按照结构分设计好的图象反之亦然全像，容易修改且制作公司周期较短，是以皆一新潮流构建电机内北路掩膜初版制初版的取向决定性技术。其中都，脉冲直写下器件主要分析方法 于 FPD 掩膜初版制初版及 IC 中都较差端掩膜初版制初版，带电机内粒子直写下器件决定性技术主要分析方法于 IC 颇高性能掩膜初版制初版。

（2）直写下器件决定性技术以皆未实现已半导规范化制造公司效益，多分析方法在科研等特定过场：

直写下器件决定性技术受限于 于制造效能与器件精准度等，还未实现已一新潮流构建电机内北路零售业大生产能力制造公司的效益。在一些特定的分析方法过场中都，如科 研所、产线运验须要透过大效益量样品的运制造，受限于于掩膜初版投入效益颇高、交货周期长、的分设备被欧美东欧国家大HG企业大林 折断，直写下器件的分设备在具体来说科技领域付诸一定以往的零售业化分析方法。

（3）IC 高精度元件科技领域，掩膜器件决定性技术是零售业中都分析方法的取向决定性技术，由于掩膜器件在射向灵活性、大尺码元件以及自动编码等总体发挥作用一定的局限，一新潮流构建电机内北路的分设备制造商研制成功了很难用作该科技领域零售业化制造的脉冲直写下器件的分设备。

（4）FPD 制造公司科技领域，FPD 颇高世代产线极少有有别于投影结构分设计器件决定性技术，直写下器件决定性技术在较差世代产线中都很难实 现已小于线宽最较差 1μm 的器件精准度，可以分析方法在面铁片顾客小批效益量、多批次厂家的制造以及一新厂家的开发计划运 制。

适度而言，在一新潮流构建电机内北路科技领域（除掩膜初版制初版皆），以皆直写下器件在 IC 以前道制造公司科技领域发挥作用器件精准度及产 能效能较较差、在 FPD 制造公司科技领域发挥作用发电效益量效能较较差等弊端，因此直写下器件在一新潮流构建电机内北路科技领域的分析方法科技领域比较较 窄、该公司结构复杂较少，在小批效益量、多品系一新潮流构建电机内北路器件的制造与开发计划运制中都具比较军事优势，是掩膜器件的运 充。

4.2 该公司致力推展一新潮流构建电机内北路科技领域美国市场

该公司一新潮流构建电机内北路直写下器件的分设备主要分析方法于IC 掩膜初版制初版、IC 制造公司以及OLED 标示出面铁片制造公司。

在 IC 科技领域，该公司的分设备顾客主要为颇高校及上海交通大学微电机内子之皆科技领域；在 FPD 科技领域，该公司的分设备以皆极少分析方法于 OLED 厂 商较差世代产线中都的小批效益量、多批次厂家的制造以及一新厂家的开发计划运制，在 OLED 器件技艺节目中都是掩膜亮 刻的分设备的说明，分析方法科技领域较为平坦。

2021 年，该公司创立一新潮流构建电机内北路事业部，一新开拓了高精度元件、上端基础、 一新HG标示出等美国市场，一新潮流构建电机内北路运贴快速；大长迅速，上半年；大加 393.49%。

该公司一新潮流半导直写下器件的分设备国内皆抛离，和世界各地抛离大HG企业仍有差异性。

该公司一新潮流构建电机内北路领的分设备的各项两大决定性技术 测运方法在国内皆制造商中都适度处于较颇高以往，但与世界各地抛离大HG企业瑞典 Mycronic 相对于还具较大的差异性。

以掩膜初版制初版的脉冲直写下器件的分设备为例，在小于线宽测运方法总体，该公司 LDW350 极少落伍于瑞典 Mycronic 的竞品，比不上瑞士 Heidelberg、无锡影速、大连塑料硕、凤林一新诺的竞品；在套刻精准度测运方法总体，该公司 LDW350 落伍于瑞典 Mycronic 的竞品，比不上其他竞品；在发电效益量效能总体，该公司 LDW350 在相似 500nm 小于线宽的条件下比不上瑞士 Heidelberg 的竞品（无锡影速未能透露 LP3000 的发电效益量效能测运方法）；在 CD 极少有匀度总体，该公司 LDW350 在相似 500nm 小于线宽的条件下比不上瑞士 Heidelberg、无锡影速的竞品（凤林一新诺未能透露 ALDI-SLA 的 CD 极少有匀度）。

该公司在一新潮流构建电机内北路科技领域吸取了上海交通大学顾客及大HG企业顾客。

该公司在 IC 制造公司、掩膜初版制造公司科技领域的顾客最主要维信诺、辰显亮电机内、佛智塑料、矽迈微、生捷电机内子、立德构建电机内北路、新添电机内子、华塑料中都源、泽丰构建电机内北路、亘今高精度等大HG企业级顾客；IC 载铁片科技领域推展了上高达电机内子、日翔作价、浩远电机内子、维信电机内子、明阳电机内北路、深南电机内北路等该公司，西方工程物理研究院、华中都生物科技大学、广东工业大学等大院大所顾客。

5. 调查结果总合

5.1 理由

亮点一：PCB 颇高性能化背景下，反之亦然全像的分设备对流通效益量基本上爆出的分设备的替代。

近期随着上游电机内子厂家迅速向颇高构建、颇为了将、颇高便携性等同方向蓬勃发展，PCB 厂家颇高性能化移除渐进显着。基本上爆出的分设备难以实现已颇高性能 PCB 铁片的决定性技术效益，反之亦然全像决定性技术凭借其在器件精准度、良品率、制造效益等总体的军事优势带进了以皆 PCB 制造公司爆出技艺中都的取向蓬勃发展决定性技术。

据欧美电机内北路铁片协就会发行的 PCB 零售业决定性技术愿景，2019 年线宽决定 50μm 以 下的 PCB 厂家占以皆比已经大幅提颇高了 86.10%。反之亦然全像的分设备将会在；大效益量美国市场和流通效益量美国市场付诸对基本上爆出的分设备的 替代。

亮点二：PCB 零售业向西方转回态势显着，器件的分设备国产替代将会较慢。

PCB 大HG大HG企业效益保持快速；大长，且零售业往西方转回态势显着，据 Prismark 计算，2026 年世界各地 PCB 工业产值将会快速；大长至 1015.59 亿美元，2021-2026 年比如说快速；大长率有约为 4.77%；2026 年，西方 PCB 工业产值考虑到 546.05 亿元，在世界各地占以皆比大幅提颇高 53.77%。

该公司在两大决定性技术测运方法上比肩的国际制造商，将会凭借厂家性能、价格比军事优势及之外一站结构分设计军事优势，逐步付诸进出口替代。

亮点三：该公司决定性技术抛离、顾客丰富、厂家多元布局，将会付诸快速快速；大长。

决定性技术总体，该公司 PCB 反之亦然全像的分设备适度决定性技术以往在国内皆处于高精度以往，并相似甚至一小两大测运方法大幅提颇高利比亚 Orbotech 等欧美东欧国家主要制造商以往；该公司一新潮流构建电机内北路的分设备在国内皆抛离，但与世界各地抛离大HG企业瑞典 Mycronic 差异性基本上较大。

顾客总体，该公司在 PCB、一新潮流构建电机内北路科技领域吸取了丰富的顾客资源，付诸了 PCB 以前 100 强全布满以及之皆上海交通大学。

厂家布局总体，该公司直写下器件的分设备布满了 PCB 制造公司、IC/MEMS/生物塑料片/分立转速器件等制造公司、IC 掩膜初版制造公司、高精度元件、标示出器件等多个分成分析方法科技领域，很难布满更广阔的上游分成美国市场，从而形成一定的厂家分析方法过场军事优势。

此皆，该公司脉冲直写下 LDI 的分设备分析方法电机内镀铜器技艺的图象化节目，是复合合电机内池降较差非铝效益的举足轻重决定性技术北路线，随着电机内镀铜器技艺的零售业化分析方法，该公司作为国内皆少数掌握器件决定性技术的背部大HG企业将打开一新的收益；大效益量。

亮点四：募投这两项推展扩产和开发计划，为该公司长期蓬勃发展缺少反对。

（1）颇高性能 PCB 脉冲反之亦然全像（LDI）的分设备移除插值这两项，总值 20,770.00 万元，建分设期 2 年，这两项高达产后将具产 200 台 LDI 厂家的制造能力。

（2）封装级元件（WLP）直写下器件的分设备零售业化这两项，总值 9,380.00 万元，建分设期 3 年，这两项高达产后将具产 6 台 WLP 直写下器件的分设备厂家的制造能力。

（3）平铁片标示出（FPD）器件的分设备开发计划这两项，对 OLED 颇高性能产线直写下器件的分设备透过开发计划，是以皆 FPD 科技领域的取向蓬勃发展同方向。

（4）微纳制造公司决定性技术开发计划中都心建 分设这两项。

5.2 收益计算

PCB 的分设备：

效益量的总体，PCB 大HG大HG企业人极少有快速；大长叠加颇高性能厂家占以皆比进一步提高，该公司作为反之亦然全像的分设备背部自给自足 商市占以皆率将会进一步进一步提高，一总体上游制造商扩产将持续蓬勃发展该公司的分设备贩售迅速快速；大长，另一总体是流通效益量的基本上爆出的分设备有待逐步移除。

我们考虑到 2022-2024 年该公司 PCB 的分设备销效益量共五 202/278/376 台。

价的总体，随着美国市场的开拓及规范化贩售较慢，该公司厂家价格比或受到不良影响，但适度而言，PCB 厂家的颇高性能化渐进以及颇高决定性技术壁垒对毛汇率形成支撑，考虑到 2022-2024 年该公司 PCB 的分设备贩售极少有价共五 288.2/282.5/282.5 万元/台，PCB 该公司的毛汇率共五 38.5%/38.3%/38.0%。

适度来看，我们考虑到相关联 2022-2024 产品销售 5.8/7.9/10.6 亿元。一新潮流构建电机内北路的分设备：效益量的总体，该公司直写下器件决定性技术以往国内皆抛离，在各分成科技领域的分析方法迅速推展，在较差个数的情况下，一新潮流构建电机内北路的分设备将会保持比较颇高人极少有。

我们考虑到 2022-2024 年该公司一新潮流构建电机内北路的分设备销效益量共五 27/40/58 台。

价的总体，厂家仍在开发计划推展过渡期，颇高性能厂家将会迅速推出，考虑到价格比和毛汇率保持正因如此，我们考虑到 2022-2024 年该公司一新潮流构建电机内北路的分设备贩售极少有价共五 359.9/388.7/408.1 万元/台，毛汇率共五 62.7%/63.0%/63.2%。

适度来看，我们考虑到相关联 2022-2024 产品销售 1.0/1.6/2.4 亿元。

6. 高风险颇高亮

决定性技术开发计划远胜考虑到：该公司不属于决定性技术密集HG大HG大HG企业，如果该公司在一新潮流构建电机内北路科技领域开发计划成果不极少考虑到，或者在 PCB 科技领域决定性技术插值放缓，可能就会不良影响该公司相互竞争能力。

上游快速；大长远胜考虑到：PCB 大HG大HG企业受上游终端分析方法美国市场的不良影响，且兼顾一定的周期性，且各分成科技领域的人极少有趋于分化，上游蓬勃发展远胜考虑到就会加深该公司收益波动。

大HG大HG企业相互竞争加深高风险：电机内子零售业自由化专业化，国内皆的分设备制造商将参与世界各地相互竞争，接踵而来欧美及欧美抛离制造商的相互竞争，可能就会不良影响该公司厂家市占以皆率以及收益性。

一新冠传染病不良影响超出考虑到：封控政策就会导致原材料原材料不稳固、原材料价格比上涨、顾客停工停产、物流的销售阻碍等弊端，对该公司经营产生不利不良影响。

统计误差、模HG数值及也就是说远胜考虑到高风险：调查结果关的多种也就是说和数值，比如对该公司美国市场地位的分析判折断，一小人口统计发挥作用一定的都是高风险，或发挥作用模HG数值也就是说远胜考虑到的高风险。

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