全球石油价格下跌超20%！价格上限威胁消退，油价暴跌会小规模吗？

价位限度后果减退，暴露出出愈发变差的需求，物价下跌是否还将短时间？历史文化也许提供了参照……

随着G7集团的从前苏联天然气限价令对天然气年产量的后果减退，全球天然气价位下跌超过20%，交易商再继续关注不断变差的奢侈品从前景。

近年底布伦特煤炭期货交易价位已从一个年底从前11年底4日超过98美元/桶的最近紧接在跌至不到78美元/桶。最近的布伦特煤炭相对于6个年底后的买断回报率已从超过8美元跌至50美分。结算价位和高盛的下跌与天然气消费市场的时间段性高企以及商业时间段停滞不从前或衰退的开始一致。

在2020年第二季度的第一波新冠非典型肺炎和封锁之从前，宏观经济和天然气的爆炸性时间段性上升似乎已在2022年第二季度达到顶峰。荷兰和欧盟经历了最严重的停滞不从前，由于俄乌暴力事件、制裁以及对划算核能进口的依赖而转至衰退。美国经历了最倾向的拖曳，主要集中会在奢侈品税收、制造业和货物运输领域，不过迄今为止它还没有陷入衰退。

其结果是天然气奢侈品增长停滞不从前，加剧了库存的北行压力，并在非常大程度上加剧了价位上涨的压力。高物价和其他核能价位本身对物价、债券和奢侈品者税收的严重影响也导致了更是广泛的宏观经济停滞不从前。

需求变差再继续暴露出

自上半年以来，受异常高企的物价和宏观经济停滞不从前的严重影响，全球天然气和核能奢侈品一直在下降。但消费市场对现代的从前苏联煤炭和进出口出口价位限度的不安，在最初背后了这一严重影响。

交易员们先从前预计，价位限度和从前苏联的应对措施对年产量的严重影响，将超过宏观经济停滞不从前对奢侈品的严重影响。尽管宏观经济从前景愈发黯淡，但对价位限度造成了严重影响的不安使物价短时间上涨，甚至从9年底底一直短时间到10年底。

然而，从11年底初开始，更为显著的是，从前苏联天然气价位限度实体化在比较高的水平，执行方法将更是为宽松。奢侈品的潜在变差被暴露出出来，导致价位和高盛随之下降，这与依然全球商业时间段的高企一致。

慢速下跌

价位的快速下跌很可能已经在预料之中会，并因投资者的再继续调整而被慢速和放大。

在11年底8日至11年底29日之从前，高盛基金和其他资金经理将他们在六个最重要的天然气期货交易和债券买断中会的头寸一共裁减了等同于1.9亿桶。大部分减持集中会在布伦特煤炭上，在这21天内裁减了等同于1.39亿桶的头寸。11年底29日，布伦特煤炭的投资者头寸从11年底8日的2.38亿桶调低9900万桶。

多数基金仓位集中会在最近似于交割的买断上，那里的流动性最大，因此平仓对期货交易圆弧从前端的压力尤其大，慢速了向期货交易回报率的变革。

2014年的自觉

最近的物价下跌与2014年上半年的下跌有一些相同的特征。

2014年，利比亚暴力事件和叙利亚北部内战对产出构成了后果，也背后了不断变差的奢侈品环境。当这些后果在同年7年底份开始减退，结算价位和期货交易高盛很快下降，在此之后看涨的高盛基金仓位出清慢速并放大了这一趋势。当沙特、从前苏联和美国页岩油产出商都坚决减产，并为争夺份额而一触即发存量战时，不可避免的价位下跌演变为下跌。

美国页岩气革命的之从前也就是说，2022/23年无论如何发生争夺份额的量战，因此这一次的价位无论如何下跌这么多。最近高盛基金的出清也可能放大了物价的跌势，为短期反弹体现了一定的空间；现今的仓位异常低。

但是，基本的动态是直接的和容易解释的：随着产出后果的减退，奢侈品环境的变差再继续暴露出出来了，导致价位和高盛的急剧下跌。

（以上观点来自交易商JohnKemp）

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