浑水创始人：七月开始调查贝壳，因为“好得不可思议”

面面介侄该公司极少9998名管理层。

《光专修》创作者郭阿福检索海绵APP找到，海绵的“优选置业年前女友”十分在App的“想到年前女友”一栏里面面，但在“海绵大悟”的侄目录下的“想到年前女友”里面面

除了表示作假超市、里面面介和保证金不下正因如此，浑水还表示，海绵在母公司里面面环地产、大圣都等标的时，也就是说编造金融机构市价的道德上，以入手十分也就是说的现金余额。

《光专修》：海绵表示里面面写道，大悟融资的通道不只链家和跨平台连通超市，还包括大悟经销设计团队等其他管道，而做到空追查结果里面面只推算了第一、二种方式将。因此，海绵表示做到空追查结果的推算也就是说造成了请注意。你如何表示？

托马斯：简而言之，海绵对我们的分析实证的指责，以及特指责我们请注意某些大悟统计数据，听得起来显然是谎言。他们的客户端（App）里面面并并未有与此相对应当的内容。海绵的营销是一个互相解析的系统。的商店连通着里面面介，里面面介连通着房屋融资。而统计数据里面面并并未有显示还有未有被见诸的大悟。

我的原意是，如果海绵真的要做到表示，就该确切地推算出来有在哪个编码里面可以找到他们说是的请注意，显示在客户端的哪个地方。

编者注：海绵在每周日表示并称，浑水能用的融资量统计数据造成了指摘且也就是说请注意。“浑水能用融资量统计数据的分析方法是错误的，其对于海绵的大悟融资GTV和盈余的推算也就是说造成了请注意。我们提供大悟融资的通道有四条：一、链家超市；二、跨平台连通超市；三、大悟经销设计团队；四、其他经销管道。而在其追查结果里面面只推算了第一、二种方式将，却请注意了第三、四种方式将。不仅如此，在估测第一、二种通道的GTV和盈余上也有突出的疑问。”

海绵同时写道有，海绵App首页“想到年前女友”新功能只能找到大悟专岗年前女友，“这一类年前女友可以在 ‘大悟’频道的侄页面里面找到，仅仅浑水未有能预见这一点。同时，在此频道里面面的大悟年前女友有有权选择不对外简介自己。因而，在推算超市总计时，浑水通过‘想到年前女友’新功能里面能用超市统计数据的分析方法也就是说突出缺陷。”

在浑水揭晓工作组分析实证不久，统计数据该公司百观科技写道有，浑水的统计受控分析方法确实会造成了突出差值，确实诱因包括浑水通过超市页面提供到的融资详细描述最多显示值得注意10套成交。即使浑水对融资详细描述做到补充野外，但统计简而言之也也就是说简介最低，对于南京等特大大都市的融资量确实确实会造成相当大编造。

花费五个半月初追查海绵

托马斯：在里面面国，有一些该公司都可以列入我们的考量剔除。但海绵该公司却是却是“好得让人令人惊叹”了。当我们检索该客户端时，我们心里，通过编程语言野外公开场合信息，都能相对易于地解析其在加拿大证监确实会递交的财务统计数据否确。所以，我们开始曾计划追查。在统计数据跑步了76天不久，我们找到却是有些不相符的地方，就再次野外不够多统计数据，并对我们的确实完成勘察抽检。我似乎，有一批该公司都相符上述两种特性。但是，我们只能同时检索所有上市该公司。

托马斯：大概二月初开始，总计差不多五个半月初。在确切推论年前，我们决心野外不够多统计数据，并启动所有的勘察工作组。

《光专修》：做到空追查结果里面援引，海绵的盈余被编造，并举了一些“鬼店”和“莱卡店”的例证。但你不确实会心里比对却是小吗？追查结果如何证明盈余编造是海绵系统性的疑问，而不仅仅是一些这两项的管理工作得当？

托马斯：我心里，这联想我们如何得出有推论的过程。勘察抽检很举足轻重的一个环节是核查保证金不下。

在业绩里面，海绵援引保证金不下降至2.7%或2.8%，但我们的追查找到，保证金不下确实不确实这么高。因此，我们确实会设立一个估测以内。如果我们推论保证金不下并未有被编造，则盈余作假77%，如果我们也就是说也就是说是保证金不下为2.5%，则盈余作假略微就不够高，降至90%。

做到空效用高于鼠疫年前

《光专修》：海绵的成交量在星期四和每周日早盘都松动了。你被轧空（short squeeze）了吗？否平仓了一小头寸？

托马斯：我们始终有效用管理工作的的系统。我们当然发觉轧空的效用。比如，以年前我们揭晓高途（中文名：跟谁专修）的做到空追查结果后，它的成交量以年前扯了三倍，自此扯了两番，如此一来决心到它今天的位置。欢聚的追查结果揭晓后，成交量也松动了很多。这都很正常。

我坚并称很多这些融资者都受到系统性的短期操控。但从今后来看，大多数时候我们确实会获得胜利。当然，也不是每次都胜利。

编者注：做到空者借入融资者后将其出有售，决心有融资者以一些公司卖入这些融资者。但做到空者之后必须将融资者加上利息交还给借贷方。如果融资者不跌反涨，则做到空者必需以比借入不够高的市价卖入融资者弥补仓位，就确实会出有现轧空股票市场，确实承受亏损。

《光专修》：都未有我们也讨论过，价差里面面做到空尤其难。你今天做到空，否并不认为加拿大价差现在开到临界点？

托马斯：对于传统观念的卖空者来说是，今年非常十分困难。说是的“传统观念卖空者”特指的是那些持有者空头头寸，十分公开场合说是道，也不详实暗示，他们为什么做到空的那些人。但像我们这样的民粹主义卖空者来说是，今年持续性还极好。

大背景是，下城好像用心给商品提供高投机的该公司。这也是2000年互联网泡沫被吹大不久又破灭的诱因。因为，当多种不同的依靠远大于消费不久，就确实会出有疑问。我们现在看到在加拿大SPAC（特殊性目的母公司该公司）领域出有现了这样的趋势。我们今年也作准备了其里面面的几个（做到空）。的确，今天做到空的效用高于鼠疫年前，因为轧空效用。但是，总体来说是，今年民粹主义做到空者适度的绩效都极好。

托马斯：是的。我们公开场合做到空了XL Fleet——假电动汽车该公司里面面的杂货店。值得注意，我们还做到空了Danimer Scientific（有机体压克力研发大型企业）。我们十分是第一个唱空的人，但发布最初闻了Danimer Scientific追查结果不久，该公司成交量在但会下跌。也就是说是上，昨天他们宣布出版发行可转到债，成交量再次下跌，我们现在平仓了。

在浑水发布最初闻做到空追查结果后，星期四海绵成交量以年前自此暴跌数10%，被坚并称出有现“轧空”，每周日在海绵仅仅表示后，成交量收高5.73%，但本周适度收低11.19%。

未有能做到空其他里面面国建筑业大型企业

托马斯：并未有，我们不确实会根据任何宏观诱因来做到多或做到空。

托马斯：是的，好像基于特定该公司研究课题的。如果杂货店该公司在盈余和融资量上撒谎，本来它的大生态环境没人那么举足轻重。即使里面面国是全球上展示出最好的建筑业商品，如果你做到假，你过去是个骗侄。宏观判断不确实会影响我们的研究课题统计数据。

《光专修》：关于瑞幸咖啡，我决心听得听得你的最初评价。即使你援引做到空瑞幸十分是浑水自己的研究课题，但发布最初闻不久造成了了很大的反响。瑞幸被不够严苛地审视，终究也退市，转到至粉板。近期，我们找到还是有不少人在购卖粉板上瑞幸融资者，却是再次似乎其营销。怎么阐释这一自然现象？

托马斯：我不心里那些卖（瑞幸）融资者的人，是因为似乎营销，或是似乎有真的实用性也就是说。当我们环顾商品，就确实会找到加拿大的金融金融机构几乎都被造成了高估。这是拜奥斯本所赐，也是其他于在国家政府宽松政策的结果，如此一来振荡政府的财政十分困难刺激，给商品汇流了大量的商品价格。我有时确实会开玩笑说是，7亿美元就是最初的零。因为Lordstown（加拿大电动车草创大型企业）的净值约莫是7亿。而 Nikola（加拿大电动卡车草创大型企业）的净值现在降至40亿美元。但如果在正常的宇宙里面面，这样的该公司实用性应当该为零。

在里面面国普及教育股上并未有仓位

《光专修》：你年前写道里面面国普及教育该公司高途（中文名：跟谁专修）。你平仓了吗？还是在回头先年前确实会发生什么？

托马斯：我们早就平仓了，在它成交量暴跌年前。我们坚并称，它的成交量控了。我们只是之前难以似乎这么大的净值也可以控。但不久，我们找到，通过期权商品的纸牌振荡正则表达式融资，是可以实现的。这是我们在2020年高途大战里面面，专修到的自觉。

编者注：2020年5月初18日，浑水曾发布最初闻对跟谁专修的做到空追查结果，援引跟谁专修也就是说大量虚假道德上，数70%的专修员为外星人，坚并称数有80%营收为不实产生。跟谁专修多方面以年前表示，“我们容忍浑水该公司的研究课题分析方法，但经过详实的阅读分析，以及间歇的统计数据校验，我们遗憾地找到，浑水对于跟谁专修的运营细节缺失必要性的认知。”

自2020年5月初18日浑水揭晓做到空追查结果不久，高途（中文名：跟谁专修）的成交量以年前从30美元每股西南角攀升至100美元每股。

托马斯： 并未有。我们在里面面国普及教育板块并未有任何效用敞口，既并未有做到多，也并未有做到空。另外，我无论如何是坚并称VIE结构上的。

《光专修》：正如我们都未有阐述的那样，一些人精确测量评估各种类型经济的分析方法是有限和十分困难的。你以年前和其他大媒体详述，在做到空追查结果揭晓分析实证不久，高途废弃了统计数据中庭（截至其网站，高途都已无论如何创作者不以为然的问），因此其他人只能改用完全一致的办法去解析该公司运营的也就是说是持续性。你如何应当对这种不断变化的生态环境？

托马斯：追查高途这样的大型企业的十分困难之处，就是并未有比方说金融业务可以解析。一旦他们废弃了统计数据中庭，基本就是无计可施了。欢聚直播基本上也是多种不同的解决办法。

但海绵不一样。海绵同时有线上和比方说的金融业务。我们相当于提供了一个对海绵金融业务完成抽检的路线图。在追查结果里面，我们选择了7个大都市完成也就是说是工作组，为什么这么选，我们也暗示了。在其他大都市，热爱的人也可以完成多种不同的工作组。

本文创作者：王凡，举例：光专修，出处副标题：《PPTV直接对话浑水创始者：二月初开始追查海绵，因为“好得令人惊叹”丨光专修》

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