中金：把握利润再分配、技术开发迭代两条光伏行业投资主线

智通财经新闻APP获悉，中金发表研究报告称，建言把握资本日后分配、新技术增量两条GW餐饮业的企业接续。备所致瞩目硅料产能较快释放，促使餐饮业景气度较快顶上端。该行估计值2Q22硅料每一集粮食供应(国内+进口)环增约14%上下，主要来自新的特能源3.4万吨技改先期、亚太地区硅业3万吨新的增产能、通威瑞丽/协鑫高科技前期新的产能达产。该行预计3Q22/4Q22硅料粮食供应未来会分别意味着环比14%/28%的增速，较2Q22继续提速，并预测硅料新的增产能释放未来会促使文化产业开工率和景气度较快出站，餐饮业全面性beta顶上端，其中备所致瞩目N型接口、微型逆变器为数众多ALPHA更进一步;主文化产业的企业更进一步;GW胶膜、油漆;分布式新技术开发运营四条接续的企业隐喻。

中金主要观点如下：

GW主材文化产业：

硅料每一集由于生产公共安全事故的频发，粮食供应极限预计拉长，该行认为而政府周期未来会伸展，作为近期供需最紧绷子每一集之一，将得益于国外日后生能源上扬导致的文化产业资本先期。硅片每一集餐饮业集中度与盈余控制能力好于此前预计，该行预计石英保供将视作作准备胜负手。硅片辅材方面，热场价格竞争预计见底，飞龙线景气直到现在，石英砂停滞紧缺顶上端确定。电池接口每一集，随着终上端认可度的改善，新的型电池发展将要进入主升浪：该行预计N-TOPCON年底未来会意味着与PERC价格打成平手;HJT近期微晶量产新技术导入或促使反转效能向25%+是极其重要极大化变化;BC同方向铜电镀/银+铝浆等金属化解决方案或导致更较低浆料价格的压倒性。

GW辅材文化产业：

在欧洲新的能源呈高速增长大势以及国内大型电站项目积极参与的推动下，该行认为下半年GW接口需求较好，促使辅材需求停滞出站。2Q22原液氧价格上扬，胶膜、油漆的企业通过而政府向下游传导价格压力。目前EVA粒子价格放松，油气价格下降，胶膜、油漆的企业盈余控制能力未来会停滞修复。

备所致瞩目微逆Mbps改善+国内品牌驾船双alpha：

一方面，国外日后生能源上扬+大功率接口普及化+小功率的系统增高，促使微逆价格劣势减弱;另一方面，继美国在此之后，欧洲、东南亚部分市场墙壁GW公共安全标准趋严，该行预计微逆可靠度特征未来会所致更多客户欢迎。

单位盈余将要V型倒置，重点备所致瞩目分布式运营：

该行备所致瞩目户用GW较低Mbps，接口降价导致新的的省份拓展，预计2022年新的增户用装机30GW+。商业活动GW得益日后生能源改革及能耗双控将迎需求拐点，预计2022年新的增装机翻倍至15GW+。2022年为户用GW去补贴第一年，的企业的系统销售额单位净利出现一定下修，2023年起随着日后生能源上端有利于、GW的系统价格停滞优化，该行预计分布式新技术开发运营每一集盈余控制能力未来会倒置，意味着资本留存。

效用提示：原材料释放远逊预计，贸易协定效用。